2009-2015年國內(nèi)鋁土礦的表觀消費量的年均復合增速為11%，產(chǎn)量的年均復合增速為7%,進口量的年均復合增速為19%，所以，總體而言國內(nèi)鋁土礦產(chǎn)量增速不能滿足消費需求增速，進口量保持著相對的高速增長。國際市場上，鋁土礦的供應較為充足，各鋁土礦生產(chǎn)國之間的市場競爭也較為充分。


　　我們預測2016年全年冶金級別氧化鋁消費量的增速為2%左右。氧化鋁產(chǎn)量增速的放緩，凈進口量的減少,再疊加冶金級別氧化鋁的消費增長，我們預計2016年全年氧化鋁的供應缺口為77-109萬噸左右。氧化鋁供應缺口的存在將繼續(xù)有效支撐氧化鋁價格。在氧化鋁價格較為強勢的背景下，具有氧化鋁自給或者外銷能力的全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)將顯著受益。


　　建筑、電力和汽車三個行業(yè)需求的回暖是支撐2016年鋁金屬基本面的主要因素。我們判斷,2017年電力和汽車行業(yè)鋁需求增速會放緩，建筑行業(yè)鋁需求保持平穩(wěn)，與此同時供給側(cè)改革政策的延續(xù)性作用下在原鋁的供給增速則會受到限制。我們預計2016年和2017年原鋁分別過剩36.98萬噸和47.98萬噸。整體而言，原鋁的供需將處于相對的緊平衡狀態(tài)，再考慮到當前處于歷史低位的電解鋁庫存,我們認為鋁金屬的價格在2016年年底和2017年仍會維持強勢。


　　根據(jù)2016年的《中長期鐵路網(wǎng)規(guī)劃》,到2020年,高速鐵路總竣工里程將達3萬千米，據(jù)此，我們預測“十三五”期間高鐵對鋁材需求年均復合增速在10-15%之間。根據(jù)《交通基礎設施重大工程建設三年行動計劃》，2016-2018年我國城市軌道交通投資額將高達1.6萬億，我們預測2016-2018年城市軌道交通建設對鋁材需求的年均復合增速為20%左右。中國汽車工程學會發(fā)布的《節(jié)能與新能源汽車技術路線圖》顯示到2030年我國汽車單車用鋁量將超過350千克，而目前國內(nèi)單車鋁用量僅為105千克，根據(jù)年均3%左右的產(chǎn)銷量增長率和年均8%的用量增長率，我們預測未來幾年內(nèi)的汽車行業(yè)對鋁需求的年均復合增長率為11%左右。